優先劣後構造

証券化商品について、これを優先部分と劣後部分に分け、優先部分を保有する投資家は劣後部分を保有する投資家に優先して金利・配当等を受け取る権利を持つ仕組みのこと。例えば、償還時の資産価値が大幅に下がった場合などにおいては、そのリスクを劣後部分が吸収して、優先部分への金利・配当等の確実性を高めるという意味において、優先部分の信用が補完される。また、優先部分は劣後部分に比べて相対的にローリスク・ローリターンとなる一方、劣後部分はハイリスク・ハイリターンとなるため、投資家のニーズに応じた商品組成が可能となる。デットとエクイティには優先劣後構造があり、この中間にメザニンが設けられる場合もある。

関連用語

• デット、エクイティ、メザニン（Debt、Equity、Mezzanine）